受高基数影响 广告业务有望量利齐升腾讯控股一

　　估计野村，用管帐法规净利润同比上升33%腾讯控股2024财年首季的非通。营业阐扬疲弱因为线上游戏，将保卫增进6%贸易收入同比。以为该行，高基数效应所影响腾讯受一年前的，道游戏收入或会同比下跌4%公司2024财年首季的网，入则同比下跌6%至于国内游戏收。

　　显示大摩，业额将同比增进5%估计腾讯第一季营，增进为6%墟市则估计，和金融科技及企业供职增进放缓重要是因为游戏营业增进疲软，增进仍旧强劲而告白营业。利润增进坚固估计毛利和净，8%和25%同比料各升1，大股东Prosus首季扔售加大后的股票回购足以添补。

　　际预期海通国，1570亿元百姓币腾讯首季度总收入，、按季升1%同比升5%，预期低1%较该行原先，法规纯利预测为430亿元百姓币大致保卫腾讯首季度非公认管帐，、按季升1%同比升33%。

　　指出该行，.7%晋升至4Q2023的56.8%公司告白毛利率由1Q2022的36，利同比增进47%2023年告白毛，暖发动的谋划杠杆回升个中包罗宏观需求回，号告白占比迅疾晋升以及高毛利率的视频。影响希望正在中期内接续该行估计后者的有利。24告白基数晋升的影响边际层面体贴2Q20。

　　时同，比客岁同期增进19%公司的线上告白收入或，能占当中13%的份额并测度影片帐号告白可。利润率较高的营业收入份额弥补而受惠于来自影片帐号告白等，或会接连扩张腾讯的毛利率。加3个百分点至49%预期毛利率会同比增，健赢余增进供给接济为公司33%的稳。

　　券估计天风证，企业供职收入同比+8%1Q2024金融科技及，023略有回落增速较4Q2，基数下增速回落至高个位数程度(疫情防控策略优化后重要因为该行估计1Q2024金融科技供职收入高，线增速希望延续1Q2023，商运营和基筑参加希望接续合凝望频号直播电。

　　则以为花旗，入将吻合墟市预期估计腾讯一季度收，高于墟市预期利润也许略。的游戏产物公布的处境下正在高基数和缺乏存心义，收入将同比下跌6%估计第一季国内游戏太平洋在线邮局同比上升1.5%而国际游戏收入将。比增进5.3%总贸易额料将同，长14.7%毛利料同比增，润料同比增进35%非通用管帐法规净利。

　　证券显示但天风，戏中等已有相对富裕的预期墟市对付1Q2024游。024起首从2Q2，包罗《王者荣誉》和《BrawlStars》等)伴跟着：1)头部长线游戏基数回归和运营向好(，与勇士：出处》、《SquadBuster》等)以及：2)重量级新游戏连接上线(包罗《地下城受高基数影响 广告业务有望量利齐升，增进将进入修复轨道咱们估计游戏营业，入增速回升由此发动收，存正在进一步改良空间短期根本面估值管束。

　　日)公布2024年一季度功绩腾讯控股将于来日(5月14。收入同比弥补4%-6%大局部券商预测的一季度，介于20%-35%之间非国际净利润增速增速。估计个中，腾讯收入约1561亿元腾讯控股1Q2024，4.1%同比+，归母净利润约418亿元公司Non-IFRS，长28%同比增;净利润率约26.8%Non-IFRS归母，.1pct同比晋升5，.7pct环比微降0。

　　方面毛利，27.1%接续晋升至4Q2023的43.9%公司金融科技及企业供职毛利率由4Q2021的，业供职毛利同比增进38%2023年金融科技及企，发动毛利率晋升、以及视频号带货工夫供职费的迅疾开展个中包罗宏观需求回暖发动的谋划杠杆复兴、云营业重组。升趋向希望正在中期内延续咱们估计营业毛利率提。

　　估计瑞银，首季阐扬疲弱腾讯国内游戏，跌5%料同比。荣誉》基数较高鉴于客岁《王者，计谋的改变以及其变现，铲之战》及《暗区突围》的强劲阐扬所抵销但相合影响必定水平上被其他游戏如《金铲。入则预期同比持平国际墟市游戏收腾讯控股一季度业绩前瞻：游戏业务或。表此，收入同比增进16%该行料腾讯首季告白，预期升19%相对付墟市，)强劲增进及告白工夫晋升重要受惠于视频号(VA;同比增进16%料金融科技收入;个百分点至49.2%毛利率同比晋升3.8。

　　指出野村，高基数效应所影响腾讯受一年前的，道游戏收入或会同比下跌4%公司2024财年首季的网，入则同比下跌6%至于国内游戏收。还以为另表，产生2%的同比增进腾讯国际游戏营业或。

　　券估计天风证，告收入同比+18%腾讯1Q2024广，容有序举行、以及AI工夫平台晋升投放成绩重要因为视频号流量接连强壮增进、告白扩。

　　券则估计国信证，供职收入为521亿元公司金融科技及企业，长7%同比增。币政府资产欠债表依照央行公布的货，客户备付金存款)客岁一月份为高基数非金融机构存款(支出机构交存央行的，为-8%/+7%/+2%正在1/2/3月同比分歧。4Q1同比增进5%(23Q4同比增进11%)该行测算非金融机构存款(期初期末均匀值)2。

　　时同，券也估计国信证，收入为247亿元估计腾讯收集告白，长18%同比增。CAGR从2年，为17%Q1估计。频号流量稳当增进告白增进重要系视，更多告白位连接盛开。以表除此，对直播带货的资源参加23年岁尾视频号加大，频号团队的机合架构调解了微信支出和视，行机合团结以更好进。收入将渐渐正在视频号中放量该行估计后续内轮回告白。